摩根大通首席中國經濟學家朱海斌認為，短期中國經濟增長前景仍存在較大的不確定性，下半年整體經濟形勢仍然比較嚴峻，預計第三季度ＧＤＰ增速為７．４％，第四季度下滑至７％，今年全年增速為７．４％。對于最新公布的海關外貿數據，朱海斌認為下半年在發達經濟體的主導下，全球經濟將逐步回暖，這應有利于中國的出口，但人民幣實際有效匯率升值可能仍會在短期內對出口行業造成不利影響。

      中國證券報記者：海關總署最新公布的外貿數據好于預期，對此如何解讀？

      朱海斌：７月份中國出口走出低迷，實現溫和復蘇，同時進口大幅反彈。經季調后７月份出口環比增長２．０％，而６月份和５月份則環比分別下降４．５％和５．９％。與此同時，７月份進口同比大幅增長１０．９％，也遠高于我們此前預期的增長３．２％。

      主要貿易伙伴中，７月份中國對美國的出口環比季調增長３．０％，對歐盟出口增長２．３％，對日本出口增長３．１％，對東盟出口增長３．８％。值得注意的是，前三個月對香港出口大幅下降可能是糾正前幾個度“虛高”出口數據所致，７月份對香港的出口似乎逐漸企穩，環比季調增長１２．１％。

我們預計，２０１３年下半年，在發達經濟體的主導下，全球經濟將逐步回暖，這應有利于中國的出口。但同時值得注意的是，今年以來人民幣實際有效匯率升值約６．２％，可能仍會在短期內對出口行業造成不利影響。

      中國證券報記者：對下半年中國經濟形勢有何判斷？

      朱海斌：這個夏天中國的經濟數據表現普遍不盡如人意。第二季度ＧＤＰ增速回落至７．５％，６月工業增加值環比季調溫和回落至０．５％，１－６月的固定投資增速同比回落至２０．１％。統計局月初公布的７月份制造業ＰＭＩ回升至５０．３％，與匯豐制造業ＰＭＩ的終值４７．７形成對比，雖然兩份報告存在分歧可能是樣本覆蓋范圍不同所致，但更有可能是反映了短期增長前景存在較大的不確定性。

      我們預計今年全年中國經濟增速為７．４％。下半年整體經濟形勢還是比較嚴峻，預計第三季度增速為７．４％，第四季度會下滑到７％。下半年經濟增速下滑的很大一部分原因是去年的基數較高，但從環比來看，下半年會比上半年略好一些，環比增速會從７％以下回到７％以上。

      預計下半年經濟環比增速有一定的恢復有幾個主要的理由。首先，目前支持經濟增長的因素有幾個方面：雖然制造業投資一直下滑，但基礎設施投資跟房地產投資增速基本比較穩定。預計下半年基礎設施投資方面會進一步加強，房地產投資形勢與上半年差不多，不會出現大的起伏。其次，從消費方面看，在一季度出現了較大的下滑后，零售消費增速在第二季度稍微恢復到１３％以上的水平，下半年這個趨勢還會持續，預計零售消費增速保持在１３％到１４％之間。第三，一季度社會融資規模創歷史新高，通常來看信貸或者是社會融資規模上升之后，要反映到實體經濟里一般需要二到三個季度的時間，從這個角度來看，我們判斷在第四季度或明年第一季度有望看到實體經濟開始回升。

      中國證券報記者：您對下半年政策走向有何預期？

      朱海斌：政策的不確定性一直是主導中國市場情緒和經濟活動的重要因素。近期情況似乎開始發生變化，７月份的國務院工作會議和政治局年中會議試圖通過澄清經濟政策重塑市場信心。李克強總理重申今年的增長目標是７．５％，并明確表示增長底線不得低于７％。此外，政府宣布了小范圍的改革措施，將穩增長與調結構的政策目標結合在一起。

      我們預計未來幾個月將出臺更多微調措施。微調政策的規模和速度將是評估２０１３年下半年增長前景的重要因素，也能夠據此推測今年秋季重要會議預計會宣布的經濟政策。